炸雷!纸企涨价函满天飞,五连板牛股年报却巨亏,背后原因找到了!

2021-01-19 08:43:11 nxjbrhb 67

   来源:财联社   发布时间:2021年01月12日 20:56:00

   财联社1月12日讯,今日盘后,五连板宜宾纸业发布业绩预告称,公司2020年预计亏损9800万元。关于亏损的原因,宜宾纸业称,2020年1-9月受全球疫情影响,国际浆价处于历史低位,下游客户需求下降,公司主要产品食品包装原纸及生活原纸量价齐跌,从而导致综合毛利率下降,2020年公司因技术改造、疫情停产及周期性停车大修影响,固定费用增加。上述综合原因导致公司经营亏损增加。


金百瑞包装

金百瑞包装

同时,今日多家装饰纸企业发布涨价函,每吨提价800-1000元不等。除装饰纸外,三季度以来,白卡纸、文化纸及生活用纸等种类纸品也出现不同程度上涨,厂商频频发出涨价函。其中白卡纸价格已接近2017年以来的高点。

为何纸价涨了,宜宾纸业的年报业绩却仍录得较大跌幅?

据方正中期期货结合纸价数据分析,2020年春节后,疫情来袭,纸浆随工业品大幅下跌,重回历史低位,由于2019 年跌幅较大,因此相比之下较低估值对其形成支撑。但在随后市场期待逆周期调节政策中,纸浆也未能随国内商品走强,继续在底部震荡。

临近三季度末,海外疫情依然严重,但宽松的货币政策带动风险资产普遍上涨,纸浆估值一直处于低位,且需求有改善预期,因此在8月下旬出现一轮大幅上涨,但进入9月在海外疫情再次恶化及美大选等风险事件影响下,浆价高位回落。四季度以来,由于环球市场对2021年全球经济复苏预期较强,顺周期资产获得支撑,纸浆价格才再次上涨。

金百瑞包装

长江证券分析师鄢鹏、蔡方羿等认为,2020年纸业面临的是全球疫情叠加行业淡季导致的阶段性困境。从周期成长的投资逻辑看,行业β筑底,并且竞争格局趋于改善,行业景气度触底回升后,龙头纸企可享受产能投放后量价齐升带来的业绩弹性。

观察市场中的纸企龙头,市值目前位列板块前二的太阳纸业与中顺洁柔,主营多种纸浆纸制品的太阳纸业毛利率为23.7%,主营生活用纸的中顺洁柔毛利率更是达到了46%,反观主营为食品纸与生活纸的宜宾纸业,据其2019年年报,其毛利率仅为10%,盈利能力有限。

金百瑞包装

机构观点称,毛利率更高的纸企龙头资金雄厚,对于行业波动具备较强的抗风险能力,面对行业机遇时,龙头纸企议价能力较高,又能够有效促成价格拉涨。以此逻辑,浙商证券推荐关注文化纸龙头太阳纸业;推荐关注中顺洁柔,公司在2020年三季度已开始积极备货低价原材料,凭借规模优势及低价备货策略平滑原材料对于成本端的影响。同时推荐有管理改善向上预期的博汇纸业,并关注晨鸣纸业、山鹰纸业的盈利弹性。

展望2021年的造纸行业,生意社分析师称,“禁废令”正式开始实施后,成本的上升及原料的受限,将推动市场涨价的气氛。再加之第一季度迎来最长天数的纸厂停机检修,市场将会以消化库存为主,而纸厂年前备货状态积极向好,废纸和原纸市场在需求上都会有不同程度的提升,预计2021年第一季度造纸行业将会处于稳步上升的状态。

特别声明:本文来源于网络版权归原作者所有,仅供大家共同分享学习,本站仅提供信息存储服务。如作者认为涉及侵权,请与我们联系,我们核实后立即删除。

Special statement: this article comes from the network copyright belongs to the original author, only for everyone to share and learn, this platform only provides information storage services. 
If the author thinks that the infringement is involved, please contact us and we will delete it immediately after verification.

标签: 包装 金百瑞
电话咨询
产品中心
在线询价
QQ客服